Forbes| Глава НБУ в ВРУ: Из несказанного

Поход главы НБУ в ВР, из-за поведения ряда депутатов, вновь поставил под вопрос целесообразность такого мероприятия. Главным источником деструктива в сессионном зале уже традиционно стал главный радикал Олег Ляшко, который в итоге не дал возможности Валерии Гонтаревой закончить ее выступление. Forbes представляет основные посылы главы Нацбанка, с которым она сегодня выходила к парламентариям.

«Претензии не по делу»

Обычно НБУ предъявляют противоположные по сути претензии. Приведу типичные примеры:

Первый. Обвиняют в том, что предоставлено много рефинанса на рынок, и тут же заявляют, что мы угнетаем банковскую систему, так как не даем рефинанса на рынок под оттоки вкладов.

Второй. Говорят, что НБУ отпустил валютный рынок на произвол судьбы, и в то же время обвиняют, что мы держали индикативный курс, и этим не давали рынку найти равновесие.

Третий. Типичная внутренне противоречивая претензия. Одни вздыхают, что вводятся временные администрации в банки, а другие тут же кричат, почему не вводятся, и  Фонд гарантирования не выплачивает вкладчикам гарантированные суммы.

Четвертый пример. Инкриминируют, что НБУ не контролирует валютный рынок, и при этом кричат, что НБУ ввел на рынке такие ограничения, что невозможно работать.

Банкиров к ответу

Владельцы и высший менеджмент банков должны возмещать нанесенные государству и вкладчикам убытки.
В 2014-2015 годах в Фонд гарантирования было передано для вывода с рынка 44 банка, из них 11 в 2015 году. По сути, банковская система потеряла около 200 млрд гривен, а это почти 9% нашего ВВП. Из этой суммы только 50 млрд гривен должно возместить государство через Фонд гарантирования вкладов физлиц. А это 9,96% дохода бюджета страны. По состоянию на 25 февраля вкладчикам неплатежеспособных банков уже было выплачено 18,5 млрд гривен.

И если бы мы имели такой инструмент раньше (принятие закона об ответственности банкиров), то эта сумма была бы значительно меньше, поскольку каждый акционер и его менеджмент, который собирался вывести активы и списать все на кризис, трижды подумал бы над своим решением.

Кому положен рефинанс

Понятно, что очистка банковского сектора – это болезненный и длительный процесс. К сожалению, он усиливается оттоком депозитов из банков. Только за прошлый год граждане забрали из банков 126 млрд гривен. С начала текущего года эта сумма увеличилась еще на 18 млрд гривен.

Несмотря на то что значительная часть этого оттока является результатом паники, мы не можем не помочь банкам выполнить законное право людей – вернуть им их сбережения. Поэтому Национальный банк просто обязан поддерживать банки, предоставляя им кредиты рефинансирования, чтобы обеспечить своевременное проведение расчетов и возврата вкладов населению.

Следует понимать, что операции по рефинансированию – стандартная практика каждого центробанка в мире. Но как я уже неоднократно отмечала, на поддержку регулятора как кредитора последней инстанции банки могут рассчитывать, если они платежеспособны (то есть имеют только проблему с ликвидностью в связи с оттоком депозитов), имеют достаточный капитал или утвержденную программу докапитализации и имеют приемлемые качественные залоги. И все это происходит под жестким контролем НБУ, с введением ограничений по активным операциям и наличием куратора в банке, который отслеживает целевое использование предоставленного стабилизационного рефинансирования.

Об эмиссии

В 2014-м монетарная база выросла всего на 8,5% до 333,2 млрд. И здесь замечу, что эти 333 млрд накоплены за всю историю существования Украины. Поэтому прошу прекратить манипуляции темой эмиссии. Понятно, что рост монетарной базы на 8,5% не мог создать монетарное давление на потребительские цены и стоимость гривны. 

Эти деньги вместе с нашими ЗВР, по сути, были направлены на удержание нашей банковской системы от кризиса платежей и расчетов в экономике. И дали, среди прочего, возможность государству обеспечить социальные выплаты, военные расходы, закупить газ для отопительного сезона.

О возможном росте монетарной базы

Фискального доминирования в 2015-м, как это случилось в 2014 году, когда НБУ профинансировал правительство и НАК «Нафтогаз» на сумму 175 млрд гривен, или почти 40% сводного бюджета страны, больше не будет. Максимальная сумма, которая будет выпущена НБУ в экономику, не превысит 91 млрд гривен. Этот показатель полностью согласован с параметрами макроэкономического прогноза, над которым мы работали совместно с правительством и экспертами МВФ. Сюда входит и перечисление прибыли НБУ в бюджет в размере 60,5 млрд гривен, и финансовая поддержка Фонду гарантирования вкладов физлиц, и поддержка ликвидности платежеспособных банков. Поэтому население может быть уверенным в возврате своих средств из неплатежеспособных банков в законодательно определенных пределах 200 000 гривен.

Что происходило с валютным рынком*

Последнюю волну паники нам удалось быстро преодолеть. За счет решительных действий на различных сегментах денежно-кредитного рынка. Последний всплеск курса был вызван прежде всего психологическими факторами, которые подогревались неопределенностью с  перемирием на востоке государства, популистскими заявлениями отдельных политиков и действиями владельцев выведенных с рынка банков.

Что касается фундаментальных факторов для дальнейшей курсовой коррекции, то по нашим расчетам, курса 20-22 гривен за доллар достаточно для полного устранения дефицита текущего счета платежного баланса. А финансовый счет исправят поступления от наших внешних официальных кредиторов, и, как мы надеемся, успешная реструктуризация Минфином суверенных долгов Украины.

Новые средства от МВФ будут распределены между правительством и НБУ. Они позволят нам нарастить ЗВР до уровня $17 млрд на конец 2015 года, и соответственно, восстановить их стабилизирующий потенциал.

Монетарная политика в борьбе с паникой*

Прежде всего существенно усилили монетарную политику путем поднятия учетной ставки до 30% и увеличения обязательных резервов банков. Этим мы пытаемся связать свободную ликвидность банков, чтобы минимизировать потенциальное давление на курс и цены.

Сейчас нам, прежде всего, нужно обеспечить макрофинансовую стабилизацию в государстве. Только так мы сможем создать условия для восстановления банковского кредитования и экономического роста. А это требует устойчивого снижения инфляции. Так, в этом году она еще будет оставаться высокой. Ведь на цены сейчас давит девальвация, и еще будут повышены тарифы в энергетике и ЖКХ. Но в 2016-м году цены перестанут так быстро расти, и инфляция составит менее 10%.

НБУ не может влиять на цены отдельных продуктов – бензин, сахар, гречка и тому подобное. Здесь ключевая роль экономической политики правительства на отдельных рынках и действия Антимонопольного комитета. НБУ же должен регулировать монетарными средствами общие инфляционные тренды.

Административные меры в борьбе с паникой*

Второй шаг для преодоления паники на валютном рынке – усиление административных ограничений. В дополнение к предыдущим мы, в частности:

• запретили кредитование банками в гривне под покупку безналичной иностранной валюты и под обеспечение иностранной валюты;
• требуем подтверждения того, что покупатель валюты является добросовестным налогоплательщиком;
• требуем использования аккредитивной формы расчета для осуществления платежей по импортным контрактам клиентов общей стоимостью более 500 000 долларов США, хотя мы и сделали временные исключения для критического импорта;
• запретили авансовые платежи за импорт без соответствующего подтверждения от НБУ.

Перечисленные шаги позволили остановить панику на валютном рынке, обеспечить ритмичность валютных поступлений, предотвращать непродуктивные утечки капитала за пределы Украины.

Либерализация – позже…*

В то же время мы остаемся сторонниками гибкого обменного курса, уровень которого должен соответствовать фундаментальным экономическим тенденциям. В случае превалирования на рынке ситуативных всплесков, обусловленных паническим поведением, мы оставляем за собой возможность использования как административных мер, так и рыночных – а это валютные интервенции.

Уже на следующей неделе МВФ должен принять окончательное решение о выделении Украине средств. Те, кто ожидает, что это успокоит рынок – правы! Но сотрудничество с Фондом – это не только деньги, это, прежде всего, обязательства всех ветвей власти провести настоящие реформы! Правительство должно реформировать энергетическую сферу, фискальную сферу, дерегулировать бизнес и прочее. Парламент должен принять необходимые для этого законы. А НБУ – контролировать инфляцию и стабилизировать банковский сектор. То есть, каждый знает, что делать. За работу, товарищи, как говорил классик!

* Эти тезисы Валерия Гонтарева планировала озвучить, однако выпады в ее адрес не дали главе регулятора это сделать. Подается на основании официального текста выступления, размещенного на сайте НБУ.

ИЦ УАК по материалам Forbes