Світові аграрні ринки: геополітика та скорочення прогнозів урожаю підштовхнули ціни вгору

Аграрний індекс CME Group у серпні зріс на 6,37%, а від початку року його приріст досяг 16,16%. Основний внесок у зростання забезпечили зернові та молочна продукція. Ринок реагував на загострення геополітичної ситуації, дорожчання енергоносіїв, перебої з експортом через чорноморські порти та перегляд прогнозів урожайності у США. Водночас ринки яловичини та свинини коригувалися після попереднього зростання, а деревина дешевшала через слабкий попит у житловому будівництві.

Серпень показав, наскільки швидко зміна геополітичних і макроекономічних умов може трансформуватися у ціни на сировинних ринках. У випадку зернових спрацювало одразу кілька чинників: дорожче паливо, ризики для експорту через Чорне море та більш жорсткі очікування щодо майбутньої пропозиції.

Найбільше за місяць подорожчала пшениця. Котирування Chicago Wheat зросли на 17,91%, KC HRW Wheat — на 15,78%, а кукурудза — на 15,82%.

Для зернового ринку важливим фактором стало зростання вартості дизельного пального на тлі загострення ситуації на Близькому Сході. Висока ціна енергоносіїв безпосередньо впливає на собівартість виробництва та логістики зерна. Одночасно зростають витрати на транспортування, сушіння та інші операції, пов'язані з рухом зерна від поля до кінцевого покупця.

Додатковим фактором стали перебої в роботі чорноморської портової інфраструктури. Для глобального зернового ринку Чорноморський регіон є критично важливим джерелом пропозиції, тому будь-які ризики для експорту швидко відображаються не лише на фізичних поставках, а й на біржових очікуваннях.

Для України це особливо важливий сигнал. Українське зерно залишається частиною глобального балансу, а ризики для морської логістики впливають одночасно на доступність української продукції на світовому ринку, витрати експортерів і внутрішні закупівельні ціни.

Ще одним важливим чинником серпневого зростання стали зміни у прогнозах американського врожаю, оприлюднені у звіті WASDE Міністерства сільського господарства США.

Зниження прогнозів урожайності кукурудзи та сої посилило побоювання щодо майбутнього балансу попиту і пропозиції. Для ф'ючерсного ринку навіть зміна очікуваного врожаю може мати значний вплив: ціни реагують не стільки на поточний фізичний дефіцит, скільки на те, яким учасники ринку бачать співвідношення запасів і споживання у наступні місяці.

При цьому попит на сільськогосподарську сировину у США залишається високим. Зокрема, значні обсяги кукурудзи спрямовуються на виробництво етанолу, а переробка сої підтримується попитом з боку біопаливного сектору.

Тобто на ринку одночасно сформувалися два фактори підтримки цін: очікування меншої пропозиції та стійкий попит на сировину.

На ринку великої рогатої худоби ситуація була іншою. Після значного зростання на початку року ф'ючерси перейшли до корекції.

Котирування Live Cattle у серпні знизилися на 6,41%, а Feeder Cattle — на 5,46%.

Одним із факторів тиску на ринок стали екстремально високі літні температури. Додатковий вплив мали рішення щодо звільнення окремих обсягів імпорту нежирної яловичини від мит.

Свинина також подешевшала, хоча значно менше: ф'ючерси на Lean Hogs втратили 1,38%. Тут основним фактором називається сезонне послаблення попиту.

Таким чином, зростання аграрного індексу не означає синхронного подорожчання всіх сільськогосподарських товарів. Навпаки, серпень продемонстрував суттєву різницю між окремими сегментами.

Сильне зростання продемонстрували молочні ф'ючерси. Nonfat Dry Milk подорожчав на 18,97%, а Class IV Milk — на 14,27%.

Підтримку забезпечували високий експортний попит та сезонні зміни у використанні рідкого молока. Початок навчального року у США традиційно впливає на структуру споживання молочної продукції, що стало додатковим фактором для ринку.

Цей сегмент показує іншу сторону нинішньої ситуації: на відміну від зернових, де ключовими є питання врожаю, енергетики та логістики, для молочного ринку значну роль відіграє співвідношення внутрішнього та зовнішнього попиту.

Протилежну динаміку продемонстрував ринок деревини. Ф'ючерси Lumber у серпні впали на 10,90%, до приблизно $560, що стало мінімальним рівнем за 17 тижнів.

Причина цього руху пов'язана насамперед із попитом. У липні у США на 12,4% скоротилося будівництво односімейних будинків. Одночасно високі іпотечні ставки продовжують стримувати активність на ринку житла.

Для товарних ринків це важливий макроекономічний сигнал. Висока вартість кредитування поступово знижує попит на товари, пов'язані з будівництвом та інвестиціями у нерухомість. Тому динаміка Lumber цього місяця була фактично протилежною до динаміки зернових.

Серпневе зростання CME Group Agriculture Index — це не результат одного чинника. Ринок одночасно відпрацьовував геополітичні ризики, ціни на енергоносії, стан чорноморської логістики, прогнози врожайності та динаміку попиту.

Особливо важливим є те, що частина факторів має глобальний характер. Зростання цін на паливо збільшує собівартість виробництва та транспортування, проблеми з логістикою змінюють доступність фізичної пропозиції, а перегляд прогнозів урожаю впливає на очікування щодо майбутнього балансу.

Для українського аграрного ринку ключовим залишається саме поєднання цих факторів. Україна є великим експортером зернових та олійних культур і тому безпосередньо залежить від ситуації на світовому ринку. З одного боку, вищі світові ціни створюють потенційну підтримку для експортної виручки. З іншого — дорожчання пального, логістики та страхування збільшує витрати українських виробників та експортерів.

У серпні світовий аграрний ринок отримав потужний ціновий імпульс: CME Group Agriculture Index зріс на 6,37%, а з початку року — на 16,16%. Однак структура цього зростання показує, що ринок залишається дуже чутливим до зовнішніх шоків. Для зернових визначальними є врожай, енергетика та логістика; для тваринницького сектору — баланс пропозиції та споживання; для молочної продукції — експортний попит і сезонність. Тому подальша динаміка цін значною мірою залежатиме від того, наскільки довго зберігатимуться геополітичні та логістичні ризики і як змінюватимуться оцінки майбутнього врожаю.

ІЦ УАК за матеріалами cmegroup