Что мешает американскому и европейскому зерновому экспорту?

C 7 по 11 декабря цены на пшеницу продолжили свое укрепление. Недельный результат роста фьючерса марта составил 2,20 USD до 180,22 USD, фьючерса мая – на 1,84 USD до 182,34 USD. Причины для роста пшеницы не имеют фундаментального основания и имеют спекулятивный характер.

Макроэкономические факторы в ближайшее время снова будут давить на рынок пшеницы. Приближение праздников также приведут к снижению котировок (трейдеры начнут фиксировать прибыль).

Состояние мирового рынка пшеницы неоднозначное. Американское зерно все еще продолжает оставаться неконкурентоспособным из-за слишком крепкого доллара. Незначительные колебания валюты не приводят к изменениям и росту спроса. Экспортные продажи зерна в текущем сезоне "ниже некуда". Так, за неделю, по состоянию на 3 декабря, продажи составили 255,1 тыс. т (против ожиданий хотя бы в 400,0 тыс. т). Отгрузки основным покупателям крайне низкие. В ближайшей перспективе новости о девальвации в Аргентине дополнительно оказали давление на пшеницу, так как ослабление национальной валюты позволит сделать пшеницу из этой страны еще более привлекательной для мировых покупателей.

Проблема крепкого доллара и евро в отношении других валют не так проста как может показаться на первый взгляд. Казалось бы, ослабление реала, рубля, гривны, юаня и иных валют стимулирую экспорт (что вроде бы и положительно), но страны-покупатели этого зерна также испытывают финансовые проблемы, приобретая зерно, не имея свободных финансовых средств. Таким образом, покупатели ищут дешевую пшеницу, а продавцы – платежеспособных покупателей. Так, например, одному из крупнейших покупателей зерна не хватает валюты. Острая нехватка валюты в Египте затрудняет торговлю зерном через частный сектор. "Наша основная работа сейчас заключается не в торговле, а в том, как получить доллары в банках", - сказал Ahmed Abu Ismail. Некоторые покупатели используют несколько банковских счетов, чтобы обойти лимит на банковские депозиты в размере 50 000 USD, введенный правительством, чтобы сохранить валюту в стране.

Повышение прогнозов урожая пшеницы в мире в декабре составило значительные 1,9 млн т. Ожидаемое производство уже превышает уровень прошлого года на 9,6 млн т. Значительный рост урожая пшеницы во многих странах мира привел к повышению прогноза конечных остатков до 229,9 млн т и экспорта до 161,7 млн т.

Основные корректировки урожая пшеницы в декабре коснулись ЕС (+389,0 тыс. т  до 157,7 млн т), Канады (+1,6 млн т до 27,6 млн т). Однако общие прогнозы урожая для большинства стран намного превышают уровень 2014/15 МГ. Так, прогноз для Китая на 3,8 млн т выше, чем в 2014/15 МГ, для России – на 1,4 млн т, для Австралии – на 2,3 млн т, для Украины – на 2,25 млн т.

Рынок европейской пшеницы для ближайшего фьючерса немного снизился (-0,89 USD за неделю), но вырос для более поздних фьючерсов. Так, фьючерс мая вырос на 0,53 USD до 198,77 USD, фьючерс сентября вырос на 0,29 USD до 202,89 USD.

В отличие от американского зерна, которое ищет хоть какого-нибудь покупателя, европейское зерно уже закрепилось на рынке. Однако, для зерна из стран ЕС все чаще встает вопрос о качестве, но и проблема сильного доллара в странах конкурентах (Украины и России), позволяет зерну причерноморского региона периодически теснить европейских производителей.

За счет ослабления внутренних цен (во многом по причине обострения российско-турецких отношений) российская пшеницы для погрузки в глубоководных портах упала до 193,0 USD/т, что на 0,3% ниже торгов Руана. Российские цены на зерно еще 2 недели назад не могли конкурировать с европейскими, так как были в среднем на 2,0 – 2,5% выше французских фьючерсов. Украинское зерно также было слишком дорогим для покупателей на тендерах, уступая европейской пшенице.

Текущая неделю преподнесла новые "исходные условия" торговли. На фоне ослабления рубля цены по глубоководным портам снизились (необходимо отметить также укрепление евро), что сделало европейское зерно уже более дорогим для покупателей, использующих другие валюты. Конкуренция для европейского зерна растет, в тоже время наблюдается тенденция падения спроса на пшеницу из ЕС. Мировой рынок пшеницы максимально чувствителен к валютным изменениям. Дополнительно на него оказало влияние увеличение ФРС процентной ставки.

Причерноморское зерно теснит французское уже не столько за счет стоимости (экспортные цены на условиях FOB уже практически равные), сколько за счет величины фрахтовых ставок, привлекая Египет. Головную боль европейским экспортерам также прибавила и активизация Аргентины. Алжир, являющийся традиционным покупателем французской пшеницы, может купить около 600,0 тыс. т зерна из Франции и Аргентины.

Оценка урожая пшеницы для ЕС была в декабре повышена на 389,0 тыс. т до 157,7 тыс. т. Однако, проблемы со сбытом в условиях жесткой конкуренции с причерноморским зерном прогноз экспорта был снижен на 1,0 млн т.

Рынок кукурузы на отчетной неделе в противовес рынку пшеницы начал снижение. Ближайший фьючерс за неделю упал на 2,46 USD до 147,72 USD. Фьючерс марта снизился на 2,76 USD до 149,69 USD. Экспортные продажи кукурузы за неделею составили 1,097 млн т (против 499,4 тыс. т по результатам прошлой недели). Высокие показатели продаж не смогли поддержать рынок от падения.

Экспортные цены на аргентинскую пшеницу за неделю снизились на 5,0 USD до 190 USD, в то время как цены на пшеницу США выросли на 5,0 USD до 198 USD. В свою очередь экспортные цены на кукурузу в Аргентине упали на 7.0 USD до 168,0 USD.

ИУ УАК по материалам agro2b [2]